Beursnerd | BNR

Stel: je bedenkt een spel met papieren kaartjes waarin tovenaars, draken, ridders, ninja's, zombies, piraten, dinosaurussen en de rest het opnemen tegen elkaar. Je voorziet de kartonnen kunstwerkjes van allerlei functies, grappige tekstjes, soms filosofische tekstjes, en je verkoopt er een setje van om mee te spelen.
Mensen vinden dat leuk. Het verkoopt. Dus je maakt er nog een setje van, met een beetje innovatie, misschien een nieuw thema, maar verder wel de vertrouwde functies van beestjes en toverspreuken die de andere speler moeten verslaan.
Sterker nog, waarom zou je daar stoppen? Hop, we maken een paar setjes per jaar! Want: mensen vinden dat leuk!! Ze gaan er wedstrijden mee spelen die al in de jaren '90 op TV worden uitgezonden, ze gaan de kaarten verzamelen, ze gaan er hele conferenties en festivals mee bouwen, het houdt niet op.
Zelfs de ontwerpers van dit kaartspel veranderen in heuse beroemdheden en rocksterren die zelfs op de website durven te vertellen hoe ze hun vrouw tegenkwamen... het wordt een behoorlijke bende.
Maar wel een winstgevende bende.
Magic: The Gathering is het kroonjuweel van spelbedrijf Hasbro. Dochterbedrijf Wizards of the Coast, eigenaar van Magic, is de belangrijkste reden dat Hasbro een slordige 15 miljard dollar waard is. 'WotC', zoals de fans het liefkozend noemen, is gewoon een cashmachine met gemiddelde operationele winstmarges van 40 procent per kwartaal in de afgelopen vijf jaar, zegt het leukste gedeelte van de Financial Times. Vorig jaar is er voor 1.72 miljard dollar aan Magickaarten over de toonbank gegaan. Tjakka!
Maar is dat dankzij, of ondanks de secundaire markt die fans hebben gebouwd?
Want even terug naar die fans. Die zien dat jij niet elk jaar dezelfde sets aan kaarten uitbrengt. Sommigen van deze kaarten worden dus automatisch heel erg veel geld waard, vooral als jij ooit hebt beloofd dat je bepaalde kaarten nóóit of te nimmer zal herdrukken om bepaalde verzamelaars niet tegen het been te stoten.
Op zich maakt jou dat verder niet heel veel uit. Want je verdient geld op de primaire markt, niet op de secundaire markt. Jij geeft kaarten uit. Je wordt niet beloond om kaarten veel waard te maken op de secundaire markt, is je officiële houding. Je zwijgt 't maar dood, of behandelt de secundaire markt als handige marketing. Een uithangbord waar je niet per se om vroeg, maar wat wel helpt.
Zeker als de duurste kaart opeens wordt verkocht voor meer dan 5 ton, omdat er op het plastic omhulsel dat de waarde moet behouden zelfs een handtekening neer is gezet door een overleden schilder die verantwoordelijk was voor de afbeelding op de kaart. Reuring! Gratis pers! Dank, zeggen de mensen van de marketing.
Onofficieel is die houding alleen een beetje vreemd.
Er zijn mensen op aarde die rustig een paar creditcards inzetten om puur te investeren in kaarten. Detailhandels reageren ook op dat gedrag. Er is zelfs langharig tuig in de VS dat rustig even een YouTube-video schiet waarin uitgelegd wordt dat je 'HUGE RETURNS' kan verdienen door Magickaarten te kopen.
(Er is een marktfilosofisch essay te schrijven over de relatieve merites van Magickaarten versus Rolexen, Ferrari's en goudbaren, maar de afdronk is: wat de geïnformeerde gek ervoor geeft.)
Moederbedrijf Hasbro doet net alsof ze dit niet zien. Maar soms brengen ze kaartensets uit die toevallig grotendeels bestaan uit kaarten die duur zijn op de secundaire markt. Soms doen ze dat zelfs voor een prijs die verdraaid veel lijkt op de prijzen van de secundaire markt.
En soms beginnen ze opeens veel meer sets per jaar te drukken, of gaan ze opeens samenwerkingen aan met allerlei winstgevende franchises zoals Teenage Mutant Ninja Turtles, Avatar: the Last Airbender, Warhammer 40K, enzovoort.
Laten we zeggen dat dat de kaartenmarkten enigszins verwatert. Maar is dat erg?
Enter Bank of America.
U bent de kip met de gouden eieren aan het slachten door uw eigen spelletje en zijn markten te verzadigen met teveel kaartensets, schreef een boze analist in 2022.
Hup. Aandeel omlaag. Het verlaagde koersdoel van 42 dollar per aandeel werd zelfs aangetikt. Weg sfeer.
En: everything is securities fraud. Als een aandeel omlaag gaat, en dat mogelijk komt door iets wat het bestuur heeft gedaan, is dat zeker in de VS reden voor een rechtszaak. Claimcultuur, baby!
Dus hop, opeens verscheen er twee weken geleden een rechtszaak.
Onbehoorlijk bestuur, 'unjust enrichment', blabla, maar waar het vooral om draait is dat twee aandeelhouders de mantel van Hasbro aantrekken en zeggen dat hun bedrijf schade heeft geleden van bestuurders die A) teveel kaarten drukten en B) logen over de gevolgen daarvan, tot aan dubieuze berichten over onverkochte kaarten die werden gedumpt op vuilnisbelten in Texas aan toe.
Sterker nog: dit zou de inkoop van eigen aandelen geweld aan hebben gedaan! Het doel daarvan moet altijd zijn om minder voor je eigen bedrijf te betalen dan het waard is, maar als de aandeelprijs kunstmatig hoog werd gehouden door te verzwijgen dat er iets mis ging, betaal je natuurlijk teveel voor je eigen bedrijf.
Maar: is die schade wel geleden?
Oordeel
Zelf.
Hihi! Tough case! Wie aandelen inkocht voor een vermeende hoge prijs lijkt nu in ieder geval een genie.
Misschien oordeelt de rechter dat het bewijs is geleverd voor misleiding van aandeelhouders. Misschien oordeelt de rechter dat die aandeelhouders niet zo moeten zeuren.
We zullen het zien! Maar de conclusie moet zijn dat het moeilijk is om het verband tussen de omzet van Hasbro, het aantal kaartensets per jaar en de secundaire markt te duiden. Vervolgens is het ook moeilijk om te kijken of het bestuur daadwerkelijk loog over de onverkochte kaarten die nog in de garage lagen. En daarna moet de schade die Hasbro daardoor zou hebben geleden nog tastbaar worden gemaakt.
Overigens speelt 'ie al jaren niet meer, maar de favoriete kaart van de beursnerd was altijd Necropotence.
Een kaart waarmee je je eigen levenspunten inzet om meer kaarten te verkrijgen tijdens het spel.
Hmmm.
Beursnerd en Beursnerd XL
Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.
See omnystudio.com/listener for privacy information.

Vandaag in de aanbieding: een gesprek met de topman van DSM-Firmenich en enig commentaar op Adyen en RelX.
Want kijk. Je wil natuurlijk de reguliere rubriek genaamd 'beursnerd' maken. Tegenwoordig plakken we daar op donderdag maar de langere versie XL aan vast, met ondergetekende die over een of andere obscure of minder obscure zaak op de markten wauwelt. Maar als je dan als BNR Zakendoen (waar uw beursnerd onderdeel van is) een interview over de cijfers met Dimitri de Vreeze van DSM aangeboden krijgt om 11.00, en dat allemaal in het eerste half uur van Zakendoen moet worden geschoven, krab je je even achter je hoofd.
Dus. Eerst even een cijfergesprek met een heer De Vreeze die zich kranig weert tegenover onze vragen. Daarna kort commentaar op de koersbewegingen van Adyen en RelX. En die XL over Hasbro, daar wordt een list voor bedacht. Stay tuned!
Beursnerd en Beursnerd XL
Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.
See omnystudio.com/listener for privacy information.

Heineken schrapt 5.000 tot 6.000 banen wereldwijd als onderdeel van de ‘Evergreen 2030’-strategie. De bierbrouwer zag het verkoopvolume in 2025 met 1,2 procent dalen, maar wist de winst toch op te voeren dankzij hogere prijzen en kostenbesparingen. Volgens topman Dolf van den Brink zijn stevige ingrepen nodig om sneller te groeien.
Ahold Delhaize boekte een kwartaalomzet van 23,5 miljard euro en een nettowinst van 577 miljoen euro. De zwakke dollar drukte de groei, terwijl het concern in Servië verlies leed door opgelegde maximumprijzen.
Bij Randstad daalde de omzet opnieuw, naar 5,8 miljard euro. Het is het twaalfde kwartaal op rij met krimp.
Beursnerd en Beursnerd XL
Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.
See omnystudio.com/listener for privacy information.

Na die bloedbaden in software van vorige week kunnen we wel wat opstekers gebruiken, dus vandaag in de aanbieding: Philips & de Europese luxebeesten.
Geinig: Philips maakte vorig jaar zijn eerste jaarwinst sinds 2021 en de verkoopgroei kwam in het vierde kwartaal opeens uit op 7 procent(!) omdat het medische technologiebedrijf zijn tandenborstels en scheerapparaten de deur uit zag vliegen in de afgelopen paar maanden.
Maar wacht eens, denkt de oplettende belegger. Werd er niet veel -minder- verkoopgroei beloofd voor 2026? Maar wel hogere marges, na al die reorganisaties?
Jawel, want begin december praatte Roy Jakobs zijn eigen aandeel nog omlaag. Die verkoopgroei in 2025 van 2 procent zou niet zomaar verdubbelen, zei hij, terwijl analisten toen op 4.5 procent rekenden. Hop, aandeel van de klif begin december. En in deze vierde kwartaal-en-jaarcijfers staat eigenlijk dezelfde boodschap, namelijk een verkoopgroei van 3 tot 4.5 procent.
Het advies van de heer Jakobs blijft gewoon gelden. Maar toch zijn beleggers positief, geholpen door de consumententak en de margegroei die reorganisaties opleveren. Er is in het vierde kwartaalrapport geen marge te vinden die is verslechterd op jaarbasis.
Dat helpt. In een bullmarkt zoals deze draaien aandeelprijzen om verhalen. En het verhaal van Philips draait langzaam om: van 'ach kijk, ons medische technologiebedrijf wordt weer op de vingers getikt door de Amerikaanse toezichthouder vanwege een of ander defect of drama' naar 'ach kijk, we hebben weer wat zitten snijden in eigen vlees en nou zien aandeelhouders dat onze matige verkoopgroei voorzien wordt van hogere marges, of we nou keihard moeten concurreren met Siemens en GE Healthcare en bestookt worden met importheffingen of niet!'
Het kan verkeren.
Daarover gesproken: Gucci-eigenaar en collectie-van-luxehuizen Kering presenteerde wel teleurstellende cijfers, maar die waren niet zo teleurstellend als verwacht. Gevolg: aandeel de lucht in, samen met de andere luxehuizen. Nieuwe topman en Renault-tovenaar Luca de Meo krijgt nog even de tijd om de luxe logo's weer te laten glanzen, geholpen door zijn nieuwe hoofdontwerper bij belangrijkste renpaard Gucci en de verkoop van L'Oreal, waarmee de schuldenlast werd verminderd.
Kering verwacht en belooft beterschap. De rest van de woordgrappen mag u zelf bedenken.
Beursnerd en Beursnerd XL
Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.
See omnystudio.com/listener for privacy information.

Het Nerlands-Zwitserse chemieconcern DSM-Firmenich verkoopt voor 2,2 mrd euro zijn diervoedingstak aan investeringsmaatschappij CVC capital partners. CVC is net als DSM-firmenich genoteerd aan de Amsterdamse beurs. DSM-Firmenich behoudt een belang van 20 procent in Animal Nutrition & Health (ANH), zoals de afdeling nu heet. De tak gaat verder als twee losse bedrijven in Zwisterland genaamd The solutions Company en The Essential Products company. DSM zal met die laatste een langetermijnovereenkomst sluiten voor de levering van vitaminen. Volgens Steven Buyse, manging partner van CVC blijven de twee bedrijven nauw samenwerken. Hij voegt daar aan toe dat beide bedrijven een aanzienlijk potentieel voor waardecreatie bieden.
Beursnerd en Beursnerd XL
Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.
See omnystudio.com/listener for privacy information.