Beursnerd | BNR

Waarom beweegt een prijs? Wie het antwoord weet, heeft niet alleen de juiste data maar meestal ook goud in handen. Daarom is een whodunit die draait om een koersbeweging één van de beste cadeaus die je een beursnerd kan doen in het nieuwe jaar. Dus toen AEX-nieuwkomer InPost gisteren 11 procent hoger sloot en daar vanochtend nog eens 19 procent bij deed, zonder enig nieuws en zonder dat zelfs de grootste forumfans doorhadden wat er gebeurde, zaten we op het puntje van onze stoel. En wat blijkt? Overnamebod, zegt InPost zelf. Wie het bod op InPost deed? Dat is geheim. Wat wil men betalen voor het postkluisbedrijf? Sssst! Gaat het door? Geen garanties. Maar de overnemers willen wel alle aandelen hebben. Ja, dan ga je natuurlijk de lucht in. Sinds 2 januari is het aandeel al meer dan 40 procent gestegen. Een commissie van bestuurders en commissarissen buigt zich over het bod. Sterkte! Verder krijgt iedereen tegenwoordig een medaille op de markten, zei Erik Mauritz van Trade Republic gisteren tegen ondergetekende in BNR Beurs. Want of je nou hyperoptimistisch in groeiende techaandelen investeert, of lekker depri je baartje goud in de tuin begraaft: iedereen wint. Zeker de metalen die vanochtend in Londen opnieuw recordstanden aantikken. Met name die zilverprijs is leuk, als je hem bijvoorbeeld uitdrukt in troy ounce per olievat. Dan kost zilver namelijk inmiddels meer dan een vaatje Brent. Dat is historisch slechts een kwart vaatje. Heeft zeker in het geval van zilver alles te maken met vraag en aanbod. Het aanbod is al jaren lager dan de vraag omdat je zilver niet zomaar even uit een nieuwe mijn trekt. Meestal is het een bijproduct van andere metalen die uit de grond worden gehaald, zoals koper. Bovendien belandt nu meer dan de helft van het zilver op aarde in je zonnepaneel, je elektrische auto en andere technologie. Gooi daar exportrestricties van China bovenop, als land dat verantwoordelijk is voor 60 tot 70 procent van de zilveraanvoer, en je hebt een mooie reden voor zilver om nog even door te ronken op de metaalmarkten. Zeg niet: "veilige haven, want Venezuela en zwakke dollar en oorlog en importheffingen en blablabla". Zeg wel: "vraag en aanbod." Want zo werken inwisselbare goederen oftewel commodities nou eenmaal. Zie je er een stuk slimmer uit. Beursnerd en Beursnerd XL Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

De Vereniging van Effectenbezitters (VEB) stapt naar de Ondernemingskamer vanwege de fusieplannen van kunstmestproducent OCI met het Egyptische Orascom. Beleggers zijn ontevreden omdat zij weinig invloed hebben op de gang van zaken. Daarnaast krijgen beleggers na de fusie vooral een belang in Orascom terwijl dit aandeel moeilijk verhandelbaar is voor Nederlandse investeerders. Dalende olieprijsDe Amerikaanse militaire inmenging in Venezuela heeft tot nu toe nauwelijks effect op Europese beurzen. Daarentegen is de olieprijs wel licht gedaald, maar de impact blijft beperkt vanwege de geringe invloed van Venezolaanse olie op de wereldmarkt. Beursnerd en Beursnerd XL Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. De Beursnerd van vandaag is redacteur Mick Fruytier. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Dit geschreven verhaal is vollediger dan de audio. U bent gewaarschuwd. Want terwijl Warren Buffett opstaat om te beginnen aan zijn laatste officiële dag als topman van zijn Berkshire Hathaway is het goed om even een balansje op te maken. Wat zegt u? Alle outlooks al gelezen? S&P 500 naar de 7500/8000/8500 punten? Of misschien wilt u zeggen dat die heffingenheisa in april óók niet was voorspeld eind vorig jaar en dat u dus niks aan voorspellingen heeft? Hm-hm. Eens. We vallen u er niet mee lastig. Laten we praten over wat er niet is gebeurd dit jaar. De AI-agent heeft het boeken van uw vakantie nog niet overgenomen, ondanks de eindeloze barrage aan linkedin-filmpjes die grote beloftes deden begin dit jaar en eind vorig jaar. De recessie die importheffingen zouden veroorzaken? Economieën haalden hun schouders op. Men hamsterde vooraf, men paste achteraf wat ketens aan, men slikte wat inflatie (maar niet zoveel als verwacht), men werd wat vaker werkloos (maar niet zo vaak als verwacht). En China, dat na Amerikaanse heffingen van 150 procent mocht rekenen op een schamele 47.5 voor de komende tijd? Gewoon doorgetuft. Elke dag worden de fabrieken efficiënter en als er sprake is van crises en deflatie dan komt dat door de binnenlandse markt en de gespatte vastgoedbubbel. Maar niet door importheffingen. En die vastgoedcrisis is nu al jaren aan de gang. Troepschulden bij banken en lokale overheden veegt zelfs Xi Jinping niet zomaar weg. De AI-bubbel dan? Niet gebarsten, slecht gedefinieerd en nog lang niet zo opgeblazen als mogelijk. Even twee dingen scheiden. De hypergroeiende casflows van de techmonopolisten die we tegenwoordig 'hyperscalers' noemen aan de ene kant. Aan de andere kant de bedrijven die verdienen aan de uitgaven van deze hyperspenders, namelijk Nvidia, Oracle, CoreWeave en de rest van de infrastructuurbende. De koersen van die laatsten zijn gaan wiebelen eind dit jaar, omdat duidelijk werd dat de uitgaven van de eersten volgend jaar waarschijnlijk niet zo hard gaan groeien als dit jaar, en dat daar überhaupt nog veel meer schuld voor nodig is. Dat beleggers dan vrezen dat er relatief minder geld naar de infrakant schuift, is niet gek. Maar om vervolgens breed op Instagram je filmpjes te plaatsen met de boodschap dat OpenAI ons allemaal naar de financiële onderwereld mee gaat trekken omdat er een paar prijzen een keertje niet hoger uitsloegen? Dat is wat veel. OpenAI kan morgen failliet gaan. Dan zijn er een paar investeerders niet bepaald blij. En die infrabedrijven moeten dan even naar Sundar Pichai van Alphabet i.p.v. Sam Altman van OpenAI om hun datacentertje te vullen. Maar dan valt de economie niet om. Uw beursnerd maakt zich, als we toch over bubbels praten, eerder zorgen over die slordige 6 biljoen dollar aan schulden die de financiële sector in de AI-race wil gaan plempen de komende vier jaar. Dat komt allemaal terecht in vastgoed, namelijk datacenters, waarop hypotheekpakketjes worden uitgegeven die zich toch net wat makkelijker in onze financiële achtertuin laten plaatsen dan het aandeel van de gemiddelde hyperscaler. Wee de institutionele beleggers die de wat beter renderende tranches van deze commercial mortgage backed securities, asset backed securities en trusts aantrekkelijk vinden, wanneer Sundar Pichai en zijn gigantische monopoliecashflows zijn concurrenten laat weten wat het betekent om met hem te concurreren met je inwisselbare AI-model in je inwisselbare datacenters. Maar dat duurt nog wel even. 2026 is maar één van de komende jaren waarin die schulden gaan groeien. Zelfs Michael Burry moest begin jaren nul vaststellen dat de hypotheekboel pas zou gaan klappen als de variabele rentes in zouden worden gevoerd, waarna de klap alsnog later kwam dan hij verwachtte. Temper dus uw hoop én uw vrees. Want zeker, veel beloften komen niet uit. Uw beursnerd is wel de eerste skepticus als het gaat om de productiviteitswinsten die sommige technerds van AI verwachten. Maar veel donderwolken veranderen in zonneschijn, of komen veel minder snel op ons af dan u denkt. Die AI-schulden bijvoorbeeld. Ondertussen zwaait Warren Buffett nog één dagje officieel de scepter over een cashberg van bijna 400 miljard dollar. Dat doet hij niet vrijwillig. Want zoals hij bij talloze aandeelhoudersvergaderingen zei wanneer iemand hem vroeg naar zijn cash: "dit doe ik niet vrijwillig, ik stal liever geen cash in staatsobligaties, maar ik kon gewoon niet iets vinden dat goed is geprijsd en aan mijn voorwaarden voldoet van een goede investering." Zegt ook wel iets. De S&P 500 en zelfs Europese beurzen worden duurder en duurder. En de rechtvaardigingen die zeggen dat dat tóch wat anders is dan voorgaande periodes van bizarre waarderingen stapelen zich op. Hopelijk kan u met minder geld dan Buffett nog wél aantrekkelijke bedrijven kopen tegen aantrekkelijke waarderingen. Of u nou wegblijft van een slechts langzaam opblazende AI-bubbel of niet. Beursnerd en Beursnerd XL Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Vandaag kan er een volledige handelsdag worden gemaakt; morgen is het oudejaarsdag en is het Damrak slechts een halve dag open. Later vanavond, rond 20.00 uur Nederlandse tijd, verschijnen bovendien de notulen van de Federal Reserve. Die zijn relevant, omdat de Fed eerder deze maand de rente verlaagde, maar tegelijk waarschuwde dat verdere verlagingen voorlopig niet vanzelfsprekend zijn. Beursnerd en Beursnerd XL Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Op 1 januari stappen enkele grote en kleine Nederlandse pensioenfondsen over op het nieuwe pensioenstelsel, wat gevolgen heeft voor zo’n 8 miljoen mensen. Omdat Nederlandse pensioenfondsen nu circa 65 procent van de staatsobligaties in de eurozone in handen hebben zij vermoedelijk in het nieuwe systeem meer risico zullen nemen, is de verwachting dat dit percentage gaat dalen. ECB waarschuwt De ECB waarschuwt dat de strategiewijziging bij pensioenfondsen kan leiden tot een uitverkoop van langlopende obligaties met hogere rentes voor landen als gevolg. Met name voor overheden met een grote staatsschuld kan dat problematisch uitpakken. Volgens vermogensbeheerders van Achmea IM wordt een abrupte verkoop op 1 januari niet verwacht en zullen andere factoren, zoals nieuwe obligatie-uitgiftes, waarschijnlijk meer impact hebben op de markt. Beursnerd en Beursnerd XL Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. De Beursnerd van vandaag is redacteur Mick Fruytier. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.