Cryptocast | BNR

Tijd voor een nieuwe Deep Dive! Dit keer over het fenomeen netwerkeffect en adoptie. Begrippen die vaak langskomen in gesprekken over Bitcoin en crypto, maar zelden stap voor stap worden uitgelegd. Juist daarom is het belangrijk om ze uit te pakken en toe te passen op digitale netwerken die steeds vaker als geld, infrastructuur of technologie worden gebruikt. Van daaruit wordt eerst onderscheid gemaakt tussen Bitcoin en crypto in bredere zin. Bitcoin heeft zich ontwikkeld tot wat veel gebruikers zien als digitaal goud, terwijl andere cryptoprojecten zich richten op toepassingen en financiële infrastructuur. Dat verschil is essentieel om te begrijpen hoe adoptie werkt en waarom netwerkeffecten bij geld anders uitpakken dan bij andere technologieën. Geld kent immers opofferingskosten: je kiest niet tegelijk voor meerdere standaarden. De dollar laat zien hoe krachtig zo’n effect kan zijn, maar ook hoe moeilijk het is om een nieuw monetair netwerk te laten doorbreken. Netwerkeffecten worden vervolgens concreet gemaakt. Een technologie wordt waardevoller naarmate meer mensen haar gebruiken, maar dat proces verloopt niet voor elke technologie hetzelfde. Sociale media en e-mail groeien anders dan een monetair netwerk. Bij Bitcoin is het netwerkeffect zowel het resultaat van adoptie als een drijvende kracht erachter. Dat verklaart ook waarom technologie vaak uitkomt op een ‘winner takes most’-situatie en waarom zogenoemde schelling points een rol spelen bij collectieve keuzes. Daarna gaat het gesprek dieper in op adoptie zelf. Wat betekent het eigenlijk om Bitcoin te adopteren? Is bezit voldoende, of begint adoptie pas bij gebruik? Er blijkt een verschil te zijn tussen Bitcoin als spaarmiddel en Bitcoin als betaalmiddel, met elk een eigen dynamiek. Adoptie laat zich bovendien niet vangen in één rechte lijn, maar bestaat uit meerdere overlappende S-curves. De bekende uitspraak ‘gradually, then suddenly’ komt daarbij uitgebreid aan bod. Exponentiële groei is lastig te herkennen zolang je er middenin zit. Soms blijft de verwachte versnelling ook uit, zoals bij technologieën die uiteindelijk niet doorbreken. Dat leidt tot de vraag of crypto op dit moment op schema ligt in vergelijking met andere ingrijpende technologische veranderingen, of dat de echte doorbraak nog ontbreekt. In het laatste deel wordt de link gelegd met de huidige markt. De koers van Bitcoin wordt op de lange termijn gezien als een afgeleide van wereldwijde adoptie, al vangen niet alle modellen die relatie even goed. Bovendien zit een groot deel van de waarde van het netwerkeffect niet in de prijs van Bitcoin zelf, maar in de lagen en bedrijven eromheen. Co-hosts zijn Bert Slagter en Veronique Estié. Gasten Veronique Estié Bert Slagter Links Host Daniël Mol Redactie Daniël MolSee omnystudio.com/listener for privacy information.

De Amerikaanse bank JPMorgan zet opnieuw een stap richting digitale financiële infrastructuur. Volgens The Wall Street Journal lanceert de bank een getokeniseerd money-market fund voor grote institutionele klanten. Het gaat om een beleggingsproduct dat normaal gesproken bestaat uit kortlopende, relatief veilige schuldtitels, maar nu in een digitale vorm wordt aangeboden. JPMorgan gebruikt daarvoor blockchaintechnologie, waarbij de tokens fungeren als digitale representatie van het fonds. Crypto speelt hierbij geen rol als beleggingsobject, maar als technisch middel om eigendom vast te leggen en transacties efficiënter te laten verlopen. De bank ziet dat klanten steeds meer vragen om tokenisering. Door gebruik te maken van een blockchain kan JPMorgan snellere afwikkeling bieden en beter inzicht geven in wie welk deel van het fonds bezit. Dat past binnen een bredere strategie waarin de bank al langer experimenteert met digitale activa, vooral achter de schermen en gericht op institutioneel gebruik. De timing is daarbij niet toevallig: grote financiële partijen zoeken naar manieren om bestaande producten te moderniseren zonder hun risicoprofiel te veranderen. De vraag blijft wel of dit daadwerkelijk een fundamentele vernieuwing is, of vooral een nieuwe verpakking voor een bekend product. Elders op Wall Street zorgde crypto ook voor discussie, ditmaal bij indexbouwer MSCI. Het bedrijf overweegt om ondernemingen met grote hoeveelheden treasuries of bitcoin op de balans uit te sluiten van aandelenindices. De reden is dat zulke posities het karakter van een bedrijf kunnen veranderen, waardoor het minder goed vergelijkbaar wordt met andere ondernemingen in dezelfde index. Dat idee stuit op kritiek, onder meer van Michael Saylor, topman van Strategy. Hij ziet bitcoin juist als een strategisch bezit en vindt dat bedrijven niet gestraft moeten worden voor hun balanskeuzes. De vraag is of dit soort overwegingen bedrijven kan ontmoedigen om bitcoin op de balans te zetten. Als opname in belangrijke indices in gevaar komt, kan dat gevolgen hebben voor de aantrekkelijkheid van een aandeel voor beleggers. Tegelijkertijd laat de discussie zien dat traditionele financiële partijen crypto niet langer negeren, maar actief proberen in te passen in bestaande structuren. In de prijsanalyse bespreekt Bert Slagter dat de bitcoinprijs deze week relatief rustig bleef en rond de 86.000 dollar uitkwam. Hij staat stil bij de theorie dat de markt al maanden in een bearmarkt zit en wat de argumenten daarvoor zijn. Ook komt het recente rentebesluit van de Federal Reserve aan bod en de woorden van voorzitter Powell. Tot slot is er aandacht voor nieuwe cryptoregulering in het Verenigd Koninkrijk. De Britse overheid wil meer duidelijkheid bieden en malafide partijen weren, met regels die vanaf 2027 moeten gelden. De vraag is hoe deze aanpak zich verhoudt tot Europese en Amerikaanse regelgeving, en of het VK te laat is of juist profiteert van de ervaringen elders. Gasten Bert Slagter Links Host Daniël Mol Redactie Daniël Mol Matthijs DamsteegSee omnystudio.com/listener for privacy information.

Deze week met Bart Mol, host van Satoshi Radio. Deze week in de CryptocastEen gesprek met Jos Lazet, oprichter en CEO van Blockrise. De afgelopen maanden zat het bedrijf in de 'blessuretijd' van de AFM rond het proces voor het verkrijgen van een micar-vergunning. Inmiddels is dat gelukt, en Jos vertelt over zijn ervaringen. Ook lanceert het bedrijf leningen met Bitcoin als onderpand én gaan ze een nieuwe investeringsronde doen. Co-host is Raoul Esseboom. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Blockrise maakte de afgelopen maanden een aantal duidelijke keuzes. Het bedrijf, dat vermogensbeheer en diensten rond digitale activa aanbiedt, richt zich sinds kort volledig op bitcoin. Volgens oprichter Jos Lazet levert die beperking meer helderheid op in toezicht, processen en productontwikkeling. Dat betekent wel dat vragen van klanten over netwerken als Ethereum of Solana buiten het platform vallen. Blockrise kiest voor een strakke focus, terwijl de markt breder beweegt. Ondertussen groeit het klantenbestand en legt Lazet uit dat het bedrijf zich richt op gebruikers die behoefte hebben aan een relatief eenvoudige, veilige manier om met bitcoin te werken. De nieuwe Europese cryptowet MiCAR speelde een grote rol in die keuzes. Blockrise heeft inmiddels de vergunning binnen, maar het proces was langdurig en intensief. Lazet vertelt hoe de aanvraag zich maandenlang voortsleepte en dat niet altijd duidelijk was waar precies vertraging ontstond: bij het bedrijf of bij de toezichthouder. De complexiteit zat in de eisen, de documentatie en het vertalen van regelgeving naar interne processen. Blockrise behoorde tot de groep die in de zogeheten ‘blessuretijd’ terechtkwam, waarin onderdelen van het oorspronkelijke plan moesten worden afgeschaald of aangepast. Tegelijkertijd werd personeel aangetrokken, zoals een nieuwe marketingdirecteur, om het bedrijf klaar te maken voor de volgende fase. De vergunning was al officieel rond voordat Blockrise het publiek maakte. Over de totale kosten zegt Lazet dat die aanzienlijk zijn, wat de vraag oproept of deze eisen voor kleinere spelers in de sector haalbaar zijn. Financiering speelt een belangrijke rol in de verdere strategie. Na een eerdere seedronde van twee miljoen euro probeert Blockrise nu vijftien miljoen op te halen. Lazet noemt dat noodzakelijk om door te bouwen, maar erkent dat het investeringsklimaat lastiger is geworden. Europese en Amerikaanse fondsen kijken anders naar risico’s, en waarderingen liggen onder druk. De vraag is hoe snel Blockrise wil en kan opschalen zonder de organisatie te overbelasten, zeker als het bedrijf ambities heeft buiten Nederland. Een opvallend onderdeel binnen de vergunning is de introductie van bitcoin-backed leningen. Dat was één van de factoren die het aanvraagproces zwaarder maakte. Lazet wilde deze dienst echter nadrukkelijk in het aanbod opnemen. Het gaat om leningen waarbij bitcoin als onderpand wordt gebruikt, vooral bedoeld voor professionele partijen zoals miners. De rente wordt bepaald op basis van risico en onderpand, waarbij overcollateralisatie verplicht is om koersbewegingen op te vangen. Blockrise wil de komende periode verdere stappen zetten binnen dit model en zijn positie verstevigen in een sector die onder streng toezicht en hoge eisen verder moet professionaliseren. Co-host is Raoul Esseboom. Gasten Jos Lazet Raoul Esseboom Links Host Daniël Mol Redactie Daniël MolSee omnystudio.com/listener for privacy information.

Ethereum voerde afgelopen week de Fusaka-update door, de zeventiende grote wijziging aan het netwerk. Daarmee zet Ethereum opnieuw stappen om schaalbaarheid, veiligheid en gebruiksgemak te verbeteren. Het netwerk draait op software die mee moet bewegen met het aantal gebruikers en toepassingen. Via voorstellen, de zogeheten EIP’s, worden verbeteringen uitgewerkt, getest en uiteindelijk in een update samengebracht. Pas wanneer het netwerk de nieuwe regels accepteert, wordt de upgrade actief. Als dat niet gebeurt, kan een afsplitsing ontstaan, een hard fork, waarbij twee varianten naast elkaar bestaan. Fusaka combineert de namen van de executielaag en de consensuslaag en volgt op de Pectra-update. De upgrade moet Ethereum voorbereiden op een toekomst waarin rollups een grotere rol spelen. PeerDAS, de belangrijkste wijziging, maakt het mogelijk dat validators slechts kleine delen van data controleren in plaats van volledige datapakketten. Dat verlaagt de belasting voor nodes en moet decentralisatie ondersteunen. Daarnaast bevat Fusaka aanpassingen zoals een hogere block-gaslimiet, cryptografische verbeteringen en een flexibelere manier om blob-capaciteit op te schalen. Daarmee wordt het fundament gelegd voor latere upgrades, zoals de geplande Glamsterdam-update die parallelle verwerking van transacties mogelijk moet maken. Consensys wil het ontwikkeltempo opschroeven en twee grote upgrades per jaar doorvoeren. Zo moet Ethereum zich verder ontwikkelen tot een open infrastructuur voor zowel crypto-toepassingen als traditionele financiële markten. In de prijsanalyse bespreken we dat de koers de afgelopen week grillig bewoog maar hoger eindigde. De markt kijkt vooruit naar het rentebesluit van de Federal Reserve, waar een verlaging wordt verwacht. Niet zo zeer de verlaging van de rente is interessant (de markt gaat uit van 25 basispunten vermindering) maar vooral de speech en persconferentie door Jerome Powell zal nauwlettend gevolgd worden. Verder wordt duidelijk dat het toezicht op cryptobedrijven in Europa gaat veranderen. Dat bespreken we met Mauro Halve, head of compliance bij Amdax. De Europese Commissie presenteert het Marktintegratiepakket, waarmee toezicht wordt gecentraliseerd bij de Europese Autoriteit voor Effecten en Markten. De huidige versnippering van markten en regels moet daarmee worden verminderd. Er komen voorstellen om handel en afwikkeling beter te integreren, investeringsfondsen breder toegankelijk te maken en innovatie rond blockchain soepeler te ondersteunen. Nationale toezichthouders klaagden eerder dat het huidige systeem te omslachtig is en dat bedrijven verschillen in strengte uitbuiten. Centralisatie kan dat deels oplossen, al blijft de vraag hoe dit in de praktijk wordt uitgevoerd en wie de kosten draagt. Polen verwierp ondertussen de nationale wet die MiCAR moest implementeren. Het veto zorgt ervoor dat onduidelijk blijft hoe toezicht daar wordt ingericht, terwijl de Europese regels wel gelden. Een uitgeklede implementatiewet lijkt nu de enige haalbare route om te voorkomen dat het land langdurig buiten de boot valt. Co-host is Raoul Esseboom. Gasten Raoul Esseboom Links Host Daniël Mol Redactie Daniël Mol Matthijs DamsteegSee omnystudio.com/listener for privacy information.