What's Next｜科技早知道

就在 4 月底,谷歌、微软、亚马逊、Meta 这四家科技巨头几乎同时发布了第一季度财报。营收数字都很漂亮,同比增长都在两位数以上,但股价反应却天差地别——谷歌单日暴涨 7%,市值激增 2500 亿美元；而 Meta 虽然净利润同比增长 61%，股价却暴跌 7%，随后两周继续下挫。

财报中最让人震惊的是这些公司公布的资本支出（Capex）数字。四家公司合计宣布，2026 年全年资本支出预计将达到 7000 亿美元。换算成人民币，这是 5 万亿,相当于把腾讯和阿里两家公司都买下来，还有富余。那这些钱几乎全部投向了同一个方向：AI 基础设施——数据中心、GPU 芯片、算力网络。

一边是史无前例的疯狂扩张，另一边则是资本市场越来越焦虑的情绪。以英伟达和 OpenAI 为中心的「循环投资」还在持续，资本市场关于「AI 泡沫」的讨论不断发酵。我们今天的节目请来二级市场投资人 Aaron 一起来聊聊如何看待美国科技大厂的疯狂投资，「循环投资」是正常的商业生态，还是击鼓传花的庞氏游戏；同样是科技大厂，为什么美国公司越投资本市场越兴奋，中国大厂却越投越跌。

本期人物

Yaxian，「科技早知道」主播

周玖洲 Aaron， 十年中金、华夏基金等顶级投资机构工作经验，「不止金钱」主播

时间轴

[02:34] 泡沫存不存在不用讨论了，问题是三年内能不能看到回报

四家 Hyperscaler 合计 CAPEX 约 7000 亿美元，股价反应却天差地别

核心分歧：投入能否在有效商业周期内转化成收入

判断标准不是"有没有泡沫"，而是能不能找到明线或暗线

[06:16] 明线和暗线：谷歌为什么涨，Meta 为什么跌

明线是财报里可量化的 AI 增量，暗线是公司声称 AI 提升效率但无法核实

Meta 大幅上调 CAPEX 触发了最简单的负反馈

[11:41] 不是信心，是逼上梁山：CAPEX 军备竞赛的真实逻辑

AI 早期是供给约束市场，芯片有限，不买就被卡脖子

苹果没跟进、美团说不做 Token 工厂——产业链基因不同，选择自然不同

[24:30] AI 基建是新的 Dotcom Bubble 吗？

三个像：基建先行、提前押注、产业链内部闭环融资

三个不像：今天买方现金充裕不靠举债；AI 已有真实收入；芯片供给约束远强于当年光纤

[34:42] 泡沫对社会有用，对股东不一定有用

Dotcom 的光纤沉寂多年，最终成了移动互联网的底层基础设施

泡沫是中性词，关键是需求能不能在有限商业周期内真实兑现

[35:49] 循环投资：什么时候是生态，什么时候是庞氏

CoreWeave-英伟达-OpenAI 的闭环本身不是问题，问题是圈外有没有独立买家

苹果-富士康成立，因为最终有消费者买单；没有真实终端需求，闭环就变庞氏

[43:47] 镜像 FOMO：美国拼命买入，中国拼命卖出

同样的 AI 投入，美国"先相信再质疑"，中国"先质疑再相信"

中国科技内部冰火两重天：大厂暴跌，小模型公司 PS 估值破百倍——资本对行业不悲观，只对特定公司悲观

[47:51] 拐点在 1 月中：是自作孽，不是行业问题

某大厂宣布"不计成本拿外卖绝对第一"，随后用 AI 补贴奶茶，情绪急转直下

营收放缓是旧闻；真正超预期的是把该投 AI 云的资源烧进了最大短板，烧到现金流转负

[52:57] 公司治理的本质是纠错能力

阿里云增速其实不错，但资源错配让市场对其能否专注 AI 产生质疑

治理结构差，董事会形同虚设，管理层犯错也没有机制纠偏

[53:16] 收尾：两个市场都有泡沫，厚薄不同

美股：少数巨头权重过大，一旦波动带动整个市场

中国：小模型公司百倍 PS 和大厂跌穿底裤同时并存，判断窗口在 2026 年底到 2027 年初

以英伟达和 OpenAI 为核心的循环投资网络

「Knock Knock 世界」

半程马拉松、运动会，为什么要办「机器人」体育比赛？点此收听（https://sourl.co/6m7x44）

在「Knock Knock 世界」里，听到全球新鲜事，还能成为「全球观察员」，报选题、参加选题会。2026 年的节目正在持续更新。

幕后制作

监制：Yaxian

后期：迪卡

运营：George

设计：饭团

商业合作

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Special Guest: Aaron.

AI 短剧无疑是最近热度最高，增速最猛的赛道。中国的微短剧市场规模从 2020 年到 2024 年这几年间增长了是超过了 50 倍，在 2024 年是达到了 504 亿人民币，首次超过了中国电影的总票房， 2025 年更是超过了 900 亿元人民。那随着 AI 工具不断更新迭代， AI 短剧的产能也出现了大爆发。

2026 年2月在播的 AI 短剧总数达到了 12.78 万部，那今年春节档 86 亿的短剧播放里， AI 漫剧就占到了 30%，那毫无疑问影视行业的某些底层规则正在被以一种我们还没有完全意识到的速度被重写。我们今天的嘉宾是两位 AI 短剧行业的一线从业者--抽象仔 XEIIZO 和台台，他们在一年多前全面投入 AI 短视频和短剧的创作，他们创作的 AI 短视频《新鸳鸯蝴蝶梦》，还有出海 AI 仿真人短剧 《五个哥哥都宠我》《亿万富翁回归》（海外 Reel.ai 平台上线）都在海外获得了过亿的播放量。那我们今天就想来跟他们一起来聊一聊， AI 究竟给影视行业带来了哪些变革？AI 创作能不能在商业性和艺术性之间取得一个平衡？以及作为创作者，他们如何看待影视行业的未来。

本期人物

Yaxian，「科技早知道」主播

抽象仔 XEIIZO，AIGC 导演，抽象示界科技有限公司联合创始人，即梦超级创作者

台台，编剧/策划，抽象示界科技有限公司联合创始人，即梦超级创作者

时间轴

[02:18] 从央视纪录片导演到 AI 拍短剧，积累了什么，颠覆了什么

中传毕业，进央视拍纪录片

第一个爆款——把嘻哈 beef 改编成三国故事

在做"正经事"时积累的脑洞和发散思维，往往是爆款的来源

[07:54] 工作流拆解：从第一部 AI 短剧到现在，效率提升有多夸张

第一部出海 AI 短剧第一集不到两分钟，花了将近 10 天制作

Seedance 2.0 多参模式大幅提升执行效率

[13:19] AI 抽卡师：这个职业是怎么诞生的，又为什么正在消亡

以"图生视频"为主的时代，"抽卡"是核心技术门槛，需要大量人力分工执行

Seedance 2.0 让抽卡师这个岗位正在被快速淘汰

[16:40] 成本对比：AI 短剧能替传统真人剧省多少钱

一部 60 集、每集 1.5 分钟的现代甜宠剧，AI 版本大约降到三分之一

人工成本是 AI 短剧的最大支出；但随着工具效率提升，整体成本还在下降

[19:37] 工具横评：Seedance、可灵分别拿来干什么

Seedance 2.0 是当前工作流核心

可灵 4K 分辨率出众，单镜头特写效果好

[23:57] 商业生态：制作方、投流方、平台方，谁赚钱，谁亏钱

平台方是最大赢家，制作方处于产业链最底层

保底制作费持续下降，分成依赖流量表现

[32:15] 出海壁垒：为什么不是每个人都能做成出海爆款

在国内做流量是共识性机会，但海外共鸣极难获得

团队对西方叙事逻辑有深度理解是难以复制的核心壁垒

[34:28] AI 将让「商业化」、「流量」和「艺术性」的不可能三角成为现实

「Knock Knock 世界」

2 小时跑完马拉松，是如何从一个「科幻故事」变成现实的？https://sourl.co/HEkUQv

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Special Guests: 台台 and 抽象仔 XEIIZO.

黑客之家（Hacker House）是一种创业者合住空间——一群正在写代码、做产品或早期创业的人，住在同一屋檐下，一起吃饭、写代码、见投资人、做 demo。上世纪 90 年代，硅谷第一批程序员就开始把租来的房子变成写代码的地方，在同一屋檐下孵化想法、互相激励。最近几年，伴随着 AI 热潮，Hacker House 开始从「合租房」演化成一种新型的超早期投资机构——它提供的不只是床位，而是人脉网络、融资通道、和一种能让人专注到极致的创业氛围。

这期节目，我们走访了旧金山的知名 Hacker House 孵化器 The Residency，带回了一手的观察与采访。今天的 Hacker House 到底有哪些不同的玩法？Hacker House 靠什么赚钱，这个模式在商业上能走得通吗？它在整个硅谷创业生态里到底扮演了什么角色？

节目中提到的 Hacker House ：The Residency，HF Zero（House Fund Zero），AGI House，Accelr8，Frontier Tower

本期人物

丁教 Diane，「声动活泼」联合创始人、「科技早知道」主播

时间轴

[00:12] 什么是 Hacker House？从合租房到创业生态位

一群正在写代码、做产品或创业的人合住在一起，介于合租房和小型孵化器之间

a16z 年度报告将其列为科技创业生态的重要趋势，触发了这期节目

[04:30] 三种模式图谱：自发合租、品牌收租、股权置换

Hacker House 分三类：朋友自发合租、有品牌有组织但只收租金、以股权换资源的新型孵化机构

只有股权型才能捕获创业公司的长期价值，也是正在快速增长的方向

[05:57] 草根实验：Accelr8 和 Frontier Tower 的两种赌注

Accelerate 靠收租起家，拒绝 VC 融资，正在把模式规模化到整栋楼

Frontier Tower 用 1100 万美元买下前 WeWork 总部，押注旧金山复兴

[12:30] 股权型玩家：低调的 HF Zero 与内讧的 AGI House

HF Zero 极度神秘，只接受内推，提供最高 100 万美元换 5% 股权，吸引力在于人脉网络而非资金本身

AGI House 2023 年联合创始人分家，双方各自声称正统，目前仍在打商标官司

[15:37] 为什么现在：疫情回流、住房困难、价值捕获前移

Hacker House 从"可有可无"变成刚需

早期投资的价值捕获点正在从 YC 种子轮继续往前移，Hacker House 开始在 Pre-seed 阶段抢占先机

[19:13] The Residency 的商业模式：不是基金，而是公司

The Residency 以 C Corp 公司形式而非基金融资

核心创新是"batch equity pool"：投资人买的是整批创始人的股权池，而非押注单个赢家

[23:01] 入驻者画像：月入六位数的人为什么还来住 Hacker House？

20 岁的 Braden 月收入已达 10 万美元，Arthur 是连续创业者，Adrian 有 Berkeley MBA

用几周时间压缩通常耗时数月的湾区融资流程，同时快速接入本地人脉网络

[27:00] 沉默的协作：Hacker House 里的氛围效应

移除生活杂事干扰、专注写代码

身处同样雄心勃勃的人群中，"silent collaboration" 激发创造力

[32:27] 投资人也在抢入场券：Demo Day 一票难求

小型基金在 YC Demo Day 已经抢不到份额

投资人甚至直接申请入住以观察项目

[34:32] 运营挑战：每年 200 万美元成本，短期现金压力真实存在

长期靠股权退出变现，但模式仍在验证中；Peter 正探索将运营经验做成课程以缓解短期现金压力

「Knock Knock 世界」

小白鼠、猴子......曾经必做的动物实验，在发生哪些变化？https://sourl.co/P7jFJX

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刚刚结束的 Google Cloud Next 大会创下历届新高，这期节目，我们也带着第一手的现场观察回来：Google Cloud CEO Thomas Kurian 在 Keynote 上说出 「the era of the pilot is over, the era of the agent is here」。我们今年最强烈的感受之一就是「One Google」的战略，在其它厂商都在拼模型的时候，Google 几乎没怎么聊模型，而是在传达自己整合底层算力到上层应用野心。

大会的另一个主题是「落地」：当模型的能力早已远远跑在企业实际能用上的能力前面，落地的瓶颈不在技术，而是要克服将 AI 嵌入到现有工作流中的挑战与摩擦。自动化的 Multi-agent 系统已经在哪些场景落地？Agent 落地的安全问题要如何解决？当大厂把全栈一层层往上吃，创业公司还有没有机会？我们今天的节目就带来来自拉斯维加斯的一手观察。

本期人物

丁教 Diane，「声动活泼」联合创始人、「科技早知道」主播

Yaxian，「科技早知道」主播

主要话题

[00:00] 32000 人挤爆拉斯维加斯：Google Cloud Next 已经不是 ToB 大会了

[02:47] 去年大家在问 「怎样打造一个 agent」，今年已经在做 agent 的系统化管理

[04:48] One Google：从算力到应用打通的全栈策略

[10:33] TPU 第一次拆分训练和推理：AI 工作负载已经精细到这种程度

[13:25] 「Pilot 时代结束了，Agent时代真正到来」，Google 内部 75% 的新代码已由 AI 生成

[17:07] 「Problem First 」mindset：从写代码到描述问题，开发者的工作变了

[22:54] 落地比技术更难：Capability overhang 才是今年行业的真问题

[28:20] Agentic Defense 与 「龙虾热」：Agent 的安全困局

[30:31] 全栈是双刃剑：什么都做的反面是什么都不深

[32:00] 创业公司的出路：Service as a software，Day one 全球化收费

[38:00] 李飞飞：不要老问AI 来了人的瓶颈是什么，多聊聊人的机会是什么

「Knock Knock 世界」

英国国防部门请「科幻作家」来写小说，这背后是什么原因？收听链接👉https://sourl.co/cWhSbh

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AI 正在以前所未有的速度重塑每一个行业——它不再只是提效工具，而是正在改变公司存在的方式本身。对于企业领导者而言，这场转型带来的困境不是"要不要做"，而是"不知道怎么做"：策略模糊、组织抵触、预算不知从哪里开始，焦虑从 C 级高管一路蔓延到每一位普通员工。

这期节目，我们邀请了 AI 转型顾问 Danilo McGarry。他曾深入花旗集团、联合健康等全球顶级机构，主导超过 1400 个落地项目，是少数既懂战略框架又能推进执行的实战派顾问。Danilo 带来了一套反直觉的转型框架：不是先买工具，不是先清洗数据，更不是「token 花得越多越好」——而是先从顶层建立战略共识，再分三步重构人机协作流程，最后才谈自动化规模化。

这期节目里，我们和 Danilo 聊了：为什么大多数公司的 AI 策略从一开始就错了、转型的正确顺序是什么，如何在有限预算下启动并滚动推进，当 AI 焦虑袭来时，个人层面如何真正管理好自己的注意力和能量，以及中国用户对 AI 的「创业者心态」可能是未来几年决定性的竞争优势。

本期人物

丁教 Diane，「声动活泼」联合创始人、「科技早知道」主播

Danilo McGarry，AI 和数字转型专家

[08:34] 从流水线到 AI：效率革命的历史欠账

从亨利·福特的流水线到今天的格子间，人类几十年来一直在被工业化思维"机器人化"。

AI 的突破在于：这是第一次出现比大多数人更聪明、记忆完美、拥有全球知识储备的技术。

[11:36] 转型三步走：别把旧流程喂给超级系统

第一步：建立工作流引擎，让 AI 与人类交替接力完成任务，而不是一方完全替代另一方。

第二步：先重新设计流程再引入 AI，而非让超级系统去执行原本就低效的旧流程。

第三步：借助 AI 探索全新产品和服务——行业边界正在消失，咨询公司可以做法律，传媒可以做科技。

[16:45] 战略从董事会开始：80% 的公司连起点都没找到

转型必须从最高决策层启动。

只要规则清晰，数百万人可以在不同场地自主运转，不需要逐层"灌输"。

[18:40] 懒领导的量化陷阱：测量容易测量的，而非应该测量的

错误的指标导向：不烧够半个月薪资的 token 就炒鱿鱼

真正的领导者测量的是员工是否在用 AI 推进公司年度目标

[22:00] 没钱、没数据？这两个理由都是借口

真正转型中的公司需要人力，不会裁员。

AI 带来的产能释放，应该被导向新产品、新服务、新行业

[26:42] 好公司不靠 AI 裁员，靠 AI 创造新岗位

AI 真正在转型中的公司根本不缺人用——裁员只是在逃避更难的那道题。

AI 释放出的人力，应该被导向新产品、新服务，而不是直接压缩人头。

[29:15] 文化黑客：把 AI 目标写进每个人的 KPI

树立 AI 冠军、发奖状——这些积累的动能不够，无法带动全公司真正行动。

把"用 AI 多创造 10% 产出"写进每个人的绩效目标，影响薪资和晋升，才能让公司真正跃进。

[37:15] 中国视角：把 AI 当机会，而非威胁

中国「小龙虾」热——"我能用它做什么"的创业者心态，是很多其他国家所欠缺的。

态度上的差异，可能在未来几年成为中国在 AI 领域形成领先的关键变量。

[39:20] 三圈法则：管理 AI 焦虑的实用心法

把生活分成三圈：能直接控制的、能影响的、完全无法左右的——只在前两圈投入注意力。

「Knock Knock 世界」

本周「Knock Knock 世界」更新了春秋假的话题。看起来是个小小的假期牵动的却是整个系统、甚至还和什么是学习、什么是玩耍观念变化有关。点此收听：https://sourl.co/wf9Cjh

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